海外港口中资渐进

航运交易公报记者　刘　俊

中资企业海外港口投资的历史，早在20年前就已开始。伴随着中国逐渐成为全球第二大经济体，中资企业在全球港口投资中开始崭露头角。在全球主要贸易体的欧美市场，在新兴的非洲市场，在相邻的亚洲市场，到处都活跃着中资企业的身影。

中资企业的海外港口投资，主要伴随着集装箱航运的发展壮大，这也是目前海外投资多以集装箱码头为主的原因。目前海外港口投资已进入新的发展阶段，即从长期发展战略的角度，更多地强调市场地位，更多地考虑协同效应。

后金融危机时期，全球港口资产的交易项目逐渐增多，这为中资企业提供了难得的机会。尽管前景美好，但是海外港口投资依然须谨慎，这不仅有着资金、经营上的巨大风险，同时也面临着政治以及文化等方面的困境。

目前中资企业在海外港口的投资模式以合资和并购居多。可以看出，不同的区域有着不同的投资模式

海外港口的投资模式灵活多样，主要有独资、合资、并购、BOT、特许经营等，但就整体而言，港口所在地区不同，投资模式迥异。一般来说，经济发达地区的港口投资模式以合资和并购居多，经济欠发达地区以BOT为主。

独资与合资

独资模式是指企业在海外港口市场单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。以独资的方式进入，企业不但可以完全控制港口的服务与生产过程，同时还可以根据当地市场特点及时调整营销策略和服务结构，以降低港口服务成本，增加收益。该模式的主要特点在于，资金投入量多，政治和经济风险较大。

合资模式是指企业与投资目标国的港口企业以共同投资组建企业的方式进入国际市场。在这种模式中，合作各方共同管理，共同经营，共负盈亏，共担经营风险。

目前，中资企业的海外港口投资多通过合资模式进行。中远集团和中海集团多是与当地的合作伙伴如港口经营方、航运企业、综合物流企业等合作成立合资公司，由合资公司负责建设、租赁、经营和管理当地港口。

并购

并购是兼并与收购的合称。兼并通常由一家占优势的公司吸收一家或多家公司。收购是指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或该企业的控制权。

海外并购是中资企业进行海外港口投资的重要手段。目前中资企业海外港口投资的收购模式主要是指收购正在经营的码头资产或者收购已有的港口运营商的部分股份。1月份，招商局国际宣布将耗资4亿欧元收购达飞轮船全资拥有的Terminal Link港口公司49%股份，交易将于上半年完成。在交易完成前，达飞轮船将与Terminal Link根据购股协议进行一系列重组。在完成多项重组后，Terminal Link将持有多个码头股权，这些码头分别位于法国、摩洛哥、马耳他、美国、科特迪瓦、比利时、中国及韩国等。

BOT

BOT即Build－Operate－Transfer（建设－经营－移交）的英文缩写。BOT是指政府部门通过特许协议，授权项目发起人进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的期限内向该项目的使用者收取适当的费用，由此回收项目的投资、经营和维护等成本，并获得合理的回报，特许期满后，项目公司将项目免费及移交给政府。

一个典型的海外港口投资BOT的组织结构是：项目发起人组建一家项目公司，用以承担新建港口的开发和运营，政府或港口当局将授予该公司一项特许权，以便在一个固定期限内开发和经营该港口。

2011年12月，总投资额为5亿美元的科伦坡港南集装箱码头动工兴建，项目采取BOT。科坡伦国际集装箱码头有限公司（CICT）是招商局国际与斯里兰卡港务局共同合资成立的公司，招商局国际持有85%股权，另外15%股份由斯里兰卡港务局持有。CICT赢得建设、营运科伦坡港南集装箱码头的35年合约。

特许经营权

特许经营是指特许经营权者以合同约定的形式，允许被特许经营者有偿使用其名称、商标、专有技术、产品及运作管理经验等从事经营活动的商业经营模式。

中远太平洋获得的希腊比雷埃夫斯港2号码头及3号码头的经营权，是中资企业首次在国外获得港口的特许经营权。该项特许经营权主要包括：发展、营运及以商业方式利用现有的2号码头；兴建、营运及以商业方式使用3号码头的东面部分。码头特许专营权期限为30年，若能按时完成3号码头的兴建，30年到期时可再延长多5年至35年。而中远太平洋为此应付的特许权总投资金额为8.31亿欧元。