债务上限和额外开支削减计划问题尚未解决

中国证券报·中证网  美国参众两院1月1日通过旨在解决“财政悬崖”的议案，并由美国总统奥巴马1月2日签署生效。这份两党历时数月激烈角力达成的协议，内容主要包括对个人年收入40万美元和家庭年收入45万美元以上的人群增税，将总额1100亿美元的政府开支自动削减计划推迟两个月等。

美国股市2日迎来开门红，道琼斯指数当天上涨2.36%，创下新年首个交易日的史上最高涨幅。欧洲和亚太股市同样受到提振，表现活跃。不过两党艰难达成的财政协议并非一份完美“药方”，包括开支削减、债务上限等内容均未出现在最终法案中。考虑到美国联邦政府的债务上限步步逼近，两党需要在2月底前就相关议题继续讨价还价，政治困局短时仍然难以破解。

富人增税终成行

美国当地时间2012年12月31日晚间，就在“财政悬崖”启动的千钧一发之际，美国国会两党达成妥协议案。该议案于2013年1月1日凌晨在参议院投票获得通过，当天夜间在众议院获得通过。白宫3日表示，奥巴马已经将这份议案签署成为立法。

这份法案的主要内容包括自2013年始，永久性维持个人年收入40万美元和家庭年收入45万美元以下者的收入税率不变，年收入超过此标准的个人和家庭的税率由35%上升至39.6%，且后者的资本利得及股息税税率将由15%回升至20%；延长涉及200万人的失业救济政策一年；对价值500万美元以上遗产所征的遗产税税率由35%提升至40%；将原定于1月2日启动的约1100亿美元政府开支自动削减计划推迟两个月等。

该法案中最为引人注目的无疑是提高对富裕阶层的税率，这打破了近20年来共和党始终反对的对富裕阶层增税的立场。在此前的谈判过程中，富人增税问题一直是两党争斗的焦点，奥巴马坚持将增税门槛设在25万美元，而众议院议长、共和党人博纳建议门槛定在100万美元，最终双方均有所让步。

据无党派的国会预算办公室（CBO）预计，相比“财政悬崖”中极端措施启动所能带来的预算削减，上述法案将使美国财政赤字在未来十年内增加4万亿美元。

债限危机迫近

分析人士认为，最新法案的达成有可能帮助美国避开“坠崖”带来的经济衰退，但仍将有相当数量的财政预算削减措施，可能使美国经济维持低速成长。德意志银行经济分析师布莱特·瑞恩指出，在最新法案下，原有财政紧缩规模的约三分之一将继续存在。

最新法案也未解决债务上限和额外开支削减计划的问题。2012年12月31日，美国政府已经正式触及16.4万亿美元的举债上限，美国财政部采取的应急措施将可维持美国政府正常运行至2月底。如果国会届时仍未提高上限，财政部将无钱可用。

分析人士普遍认为，未来两个月两党将围绕债务上限继续展开激烈的预算之争。奥巴马已经表示希望国会批准上调债务上限，避免出现“提心吊胆”的情况，但对共和党人而言，债务上限是其迫使奥巴马政府削减医保等社会福利开支的重要筹码，在富人增税问题上已经作出较大让步的共和党预计很难再在债限问题上轻易妥协。

评级机构标准普尔3日表示，“财政悬崖”协议对于美国中长期内实现公共财政可持续发展意义不大，不会影响美国评级，该机构预期2013年美国GDP增速为2.2%，2014年增长至2.7%。穆迪则表示，美国最终将上调债务上限，国债违约风险非常低，但为了维持最高评级，美国政府仍需要采取进一步措施在中期内降低债务负担。

有市场分析师指出，如果美国国会不上调债务上限，金融市场可能仍然惴惴不安。且暂缓实施自动开支削减措施会令美国在今年稍晚时候面临规模较小的新“财政悬崖”，这仍足以导致经济陷入衰退，不确定性仍然存在。