中国证券报·中证网 张勤峰  据市场人士透露，时隔近一年后，央行周四将重启公开市场常规逆回购操作，期限7天，规模500亿元。结合央行日前加量续做MLF、财政部开展国库现金定存来看，短期流动性投放力度明显加大。

央行前次开展公开市场常规逆回购操作是在2014年1月28日，去年春节前后。据分析，此次央行重启短期逆回购操作，一是缓解企业缴税等因素造成的短期流动性偏紧的局面，二是提前派发定心丸，安抚机构对春节前的流动性预期。春节前民众集中体现，使得机构备付压力较大，往往是一季度中流动性压力最集中的时段，加上今年春节前可能还有一轮集中发行，两相叠加，对短期银行体系流动性的影响不可小觑。

考虑到此次逆回购期限较短，仅为7天，市场预计后续央行将滚动开展逆回购操作，至少将保持到春节前后。

另值得一提的是，央行周三通过官方微博披露，其已对月内到期的2695亿元中期借贷便利进行了续做，并新增500亿元，期限3个月，利率3.5%。央行微博指出，续做并新增MLF意在继续发挥中期借贷便利的结构性引导功能，强化正向激励作用，同时也为应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行。市场人士指出，MLF期限3个月，到期日跨春节，有助于缓解春节前流动性季节性收紧，并释放稳定中长期限流动性预期的信号。

另外，周四财政部、央行还将开展500亿元国库现金定存操作，尽管月内有500亿元国库定存到期，但到期和新操作时点有错位，这也增加了本周的流动性投放。不考虑外汇占款因素，本周内因MLF加量续做、逆回购重启、国库定存带来增量流动性已接近1500亿元。

分析人士认为，春节前一贯是央行增加流动性投放的敏感期，但为应对时点性扰动，央行可能更倾向于采用中短期限的流动性投放工具。与此同时，考虑到欧央行QE已箭在弦上，而美联储近期释放出延迟加息的信号，可能延缓外汇流出的趋势甚至带来一定的外汇流入，加之经济增长有弱势趋稳迹象，MLF常态操作在一定程度上弥补了基础货币供应缺口，短期内全面下调存准金率的可能性有所下降。（张勤峰）