一财网  美国上周交出了危机后“最强就业报告”，美联储官员也在不同场合表达了对加息预期，而昨日公布的美国11月就业市场状况指数(LMCI，为美联储最新关注的就业指标)却不及预期。美联储究竟将在本月17~18日举行新一轮议息会议作何表态？维持低利率“相当长一段时间”的措辞会否被剔除？

长期追踪美联储政策动态、素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者JON HILSENRATH当地时间8日撰文指出，美联储有望在下周的会后声明中去掉维持低利率“相当长一段时间”的措辞，并重申将在2015年升息的计划。

美联储的两位高级官员——美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)和纽约联储主席杜德利(William Dudley)近期都有鹰派表态。 “相比几个与前，我们现在离放弃这个措辞越来越近了。”费希尔上周表示。

杜德利表示，对于在2015年中期升息的预期是合理的，美联储不会只依据经济进展的情势进行政策紧缩，也会将金融市场对终将进行的升息的反应情况列入考量。他表示，如果金融市场的反应不如预期，就有必要更积极升息，反之亦然。对于耶伦口中的 “相当长时间维持低利率”，杜德利认为不应将其视为视为“铁打的承诺”。货币政策正常化取决于经济形势、市场对联邦基金利率走势的反应。

美联储开启“正常化”的进程宛如一场“大闯关”，此前针对“何时退QE”引发热议，更有“QE4或将来袭”的噪音。当前，随着美国市场状况不断改善，当务之急就是如何释放对于加息的信号，而这可能是本月17~18日举行新一轮议息会议的重大任务。

美国劳工部(DOL)上周公布的强劲非农就业报告是当前加息预期升温的“推动器”。报告显示，11月非农就业数据人数32.1万，远超预期的23万，创2012年1月以来新高，久不见涨的平均时薪也环比增长0.4%，创去年6月以来最大涨幅。11月就业市场劳动参与率62.8%，与前值持平。

不过，美联储周一公布了其反映就业市场状况的新指标：就业市场状况指数(LMCI)与非农的乐观结果出现分歧。数据显示，11月为2.9，低于10月修正后的3.9，此前9月为2.5。市场将LMCI昵称为美联储的“亲儿子”，美联储曾表示该指标将会比非农更好反映出劳动力市场的真实情况。

除此之外，也有美联储官员对加息保持谨慎态度。亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)本周一就表示，他本人并不是那么急于将“相当长一段时间”删去。他和许多对经济复苏程度失望的官员一样，希望等到经济强健到足以承受加息时再行动。

美联储一旦加息，全球市场难免出现震动，美国自身金融市场也将第一个受到波及，毕竟加息将直接影响到美国的借贷利率等。

美元必将随着加息进一步走强，国际清算银行(Bank for International Settlements，BIS)在其季度报告中也表示了对美元走强的担忧。季报指出，美元持续反弹可能损害某些企业的信用度，从而暴露出新兴市场的金融脆弱性。

BIS指出，新兴市场中的企业通过发行美元证券大举借款的情况十分严重。BIS表示，新兴市场借款人总共发行约2.6万亿美元的国际债务证券，其中四分之三以美元计价。同时，跨国银行向新兴市场经济体发放的跨境贷款在2014年年中总计达到3.1万亿美元，这些贷款大部分以美元计价。

国际清算银行经济学家克劳迪奥-博里奥(Claudio Borio)表示：“如果作为国际主要货币的美元继续走高，就有可能加大(新兴市场)债务负担，从而暴露出货币和资金错配现象。如果美国利率正常化，财务状况收紧只会恶化。”

“当前我的投资是为了资产保值，而不是为了赚取高收益，因为我对美联储加息后的情境非常担忧。”素有“黑天鹅”之父、《黑天鹅》作者塔勒布(Nassim Nicolas Taleb)在接受《第一财经日报》记者专访时表示。

美联储将于本月17~18日举行新一轮议息会议，并将于北京时间12月8日凌晨3点公布利率决议，半小时后举行新闻发布会。