一、8月份港口煤市运行分析

港口煤炭发运量明显回升

由于前期煤价已经经历了连续回调，特别是7月份再度出现大幅回落，煤企亏损面不断扩大，煤价继续下降的可能性大大减小。另外，再考虑到大秦铁路检修、大型煤企带头压缩产量以及冬季用煤需求增加等煤市支撑因素不断增多，8月份部分用煤企业逐步加大补库力度，环渤海各港口煤炭发运量明显回升。据测算，8月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港合计日均煤炭发运量达到109.5万吨，较7月份增加8.9万吨，增长8.8%。

铁路煤炭调入量小幅回落

因为前期煤价持续下滑导致港口煤价偏低，8月份煤炭企业和贸易商发煤积极性不高。与此同时，大秦铁路借机于8月7日至12日进行了为期6天每天两个小时的短期例行检修，铁路煤炭发运量也受到一定影响，最终导致8月份港口铁路煤炭调入量出现小幅回落。据测算，8月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港合计日均铁路煤炭调入量为98.9万吨，较7月份减少2.4万吨，下降2.4%。

港口煤炭库存大幅下降

一方面港口煤炭发运量显著增加，另一方面，铁路煤炭调入量小幅回落，8月份环渤海港口煤炭库存出现大幅下降。数据显示，截止8月27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港煤炭库存合计为1275万吨，与7月末相比，减少286万吨，下降18.3%；与去年8月末相比，减少约92万吨，下降6.7%。

环渤海动力煤价格再次趋稳

一方面，煤价在前期经历了持续下跌之后，已经越来越逼近底部，进一步下跌空间大大缩小；另一方面，龙头煤企带头宣布压缩产量、下游用煤企业加大补库力度以及大秦铁路检修等煤市支撑因素不断增加。因此，进入8月份之后，环渤海动力煤价格降幅明显收窄，煤价再次止跌趋稳。

海运煤炭网数据显示，87月31日至8月27日四周时间，环渤海5500大卡动力煤平均价格累计下降11元，降幅为2.2%。每周依次分别下降7元、1元、2元和1元，周降幅分别为1.4%、0.2%、0.4%和0.2%。

二、9月份港口煤市展望

首先，预计环渤海港口煤炭发运量有望基本保持平稳。9月份，预计港口日均煤炭发运量仍将保持8月份水平，原因主要有以下几点：

一是目前煤价处于较低水平，环渤海5500大卡动力煤实际成交价格只有570元左右，在国家层面救市措施不断出台，龙头煤企带头压产的情况下，煤价随时可能会止跌反弹，这种情况下，短期内下游用煤企业势必会保持一定的采购力度；

二是大秦铁路秋季检修将导致港口煤炭调入量减少，部分用煤企业也会抓住机会在大秦铁路检修启动之前适当增加煤炭采购；

三是为了迎接即将到来的冬季用煤高峰，用煤企业可能也会继续保持一定的采购力度。

但是，由于目前华东和东南沿海地区电厂日耗较低，而库存水平相对较高，下游用煤企业集中抢购的情况短期内尚难再现，预计环渤海港口煤炭发运量也难以在8月份基础上再进一步显著回升。

其次，预计港口铁路煤炭调入量会略微回升。考虑到下游用煤企业可能继续将煤炭采购保持在一定规模，港口煤炭库存面临进一步下滑，再加上大秦铁路秋季检修将影响一部分煤炭调入，9月份部分煤炭企业和贸易商可能会适当增加铁路煤炭发运量。

另外，从铁路方面来讲，在铁路货物发运总量不断下降的情况下，可能也会通过努力积极组织货源来增加煤炭发运量。8月20日，铁路总公司发文要求所属各单位从即日起取消任何形式的铁路运输立户管理，不得以立户管理限制货运敞开受理。这是铁路市场化和货运组织改革的延续，但毫无疑问，铁路货运总量不断下滑，盈利能力不断下降也倒逼了改革的推进。铁路货运门槛降低，再加上铁路方面积极组织货源，9月份铁路煤炭发运量和港口煤炭调入量均可能略微有所回升。

即便港口铁路煤炭调入量略微有所回升，但由于预计港口煤炭发运量可能与8月份持平，铁路煤炭调入量可能会继续整体低于港口发运量，9月份港口煤炭库存面临进一步回落。

最后，预计环渤海动力煤价格将止跌企稳，9月中后期可能会出现小幅回升。在国家层面救市举措不断出台、龙头煤企带头压产、煤炭进口量减少、环渤海港口煤炭库存不断回落、大秦铁路秋季检修等众多利多因素支撑下，进入9月份，环渤海动力煤价格可能会很快止跌企稳。考虑到当前煤价较低，在利多因素支撑下，部分煤企和贸易商可能会抓住时机适当提高报价，从而导致9月中后期环渤海煤价反弹回升。但是，由于目前煤炭需求仍然疲软，各环节煤炭库存水平较高，买方很难接受价格大幅上调，因此短期煤价回升幅度不会太大。

（秦皇岛煤炭网）