迈博汇金  对行业给予中性评级，关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头、业绩弹性最大、业绩股价已经触底的

ST远洋，货运龙头、资产优良，将最受益于价格改革的大秦铁路。同时，由于通航在2013年发展的良好预期，推荐海洋直升机龙头中信海直。

要点： 铁路：3月铁路发送旅客1.69亿人次，旅客周转量851.9亿人公里，同比分别增长16.6%和15.1%，货运周转2544.88亿吨公里，同比增长-1.5%。前3个月，全国铁路基建投资545.1亿元，同比增长28.0%。

铁路大部制改革的靴子落地，虽然我们判断短期将很难影响到实际经营层面，但更加市场化的定价能力将是铁路行业最大的受益点。预计未来铁路货运将有更大幅度或频率的提价出台，客运则有可能通过控制供给来维持盈亏平衡。铁路行业将由此进入长期景气上升阶段。航运港口：波罗的海干散货航运指数BDI收于841点，上涨-4.86%。BPI涨幅-6.44%；BCI涨幅-4.05%；BSI涨幅-1.73%。中国出口集装箱运价指数CCFI涨幅-1.19%；上海出口集装箱运价指数SCFI涨幅-1.85%。

干散货市场的海岬型船由于中国基建开工运价上涨，巴拿马型船则由于需求不振，运价回落。集运市场仍受供需失衡影响表现较弱，欧洲市场的运力过剩严重，逐步被北美航线吸收。

航空机场：我们认为目前行业在不考虑汇兑损益的情况下已经接近景气度的低点，但何时反转仍需对外围环境的观察判断，货运业务出现明显景气回升，预计随着经济复苏和12年低基数，13年航空货运将显著好于12年。通用航空进入快速发展期，试点地区快速推广，长期看好。

机场仍是我们长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

公路：2013年4月公路旅客周转量1538.44亿人公里，同比增长7.3%。货物周转量5133.87亿吨公里，同比增长12.5%。预计2013年主要上市公司全年车流量增速为8-10%。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响，但短期影响有限，预计行业将长期处于盈利缓慢下滑或维持的状态。