国际船舶网  银河证券2月18日发布中远航运的研究报告称，干散货运价周期目前处于历史底部,周期将在未来2-3年持续向上。行业供给已经开始优化,在需求缓慢复苏的背景下,行业运价将受益于库存周期而逐渐抬升。

中远航运的盈利周期由其多用途/重吊船队主导。因这类船舶超过50%的收入来自散杂货运输,分析师预计船型运价将受益于BDI的上涨而逐步回暖,推动公司盈利回升。

BDI低位复苏将带来盈利弹性中远航运在2012年仍实现了盈亏平衡,公司的业绩将受益于干散货运价的周期性复苏。分析师的弹性测算显示,多用途船和重吊运价每上升10%,将为公司增加0.07元的2013年EPS。

尽管因船舶使用率不高,需求较弱,BDI反弹的时点难以把握,但公司的估值水平仅1.09x2013年PB,这一估值水平与市场及行业估值相比相对安全。