中国证券报·中证网  中金公司研究部11日发布的四季度宏观经济展望预计，年内仍然有1-2次降低存款准备金率和1次降息空间（对称降息），明年可能降低存款准备金率3-4次，降息1次（非对称降息）。

面对外汇占款减少、企业利润下降、银行惜贷和PPI通缩种种背景，基于当前疲弱的经济状况，中金公司判断今年剩余时间及明年，中国货币政策的大方向是放松，预计央行稳增长的压力将持续存在。

中金公司首席经济学家、董事总经理彭文生说，相对于公开市场操作，调低存款准备金率是应对持续的资金外流的更有效手段。降准有利于对冲外汇占款增量的减少，但不一定代表流动性放松。

对于降息的预测主要是基于目前仍然居高的企业实际贷款利率。彭文生说，明年CPI涨幅可能回升至3%的水平，如果央行要避免实际存款利率为负，则存款利率有1次下调利息的空间（25个基点）。

房地产市场调控有可能抑制上述宽松的货币政策。彭文生说，为避免房地产市场预期，央行降准降息的力度有可能低于中金预期。

中金调低了今明两年的GDP增速预期，但仍认为经济增长将在明年小幅反弹。2012年GDP增速预测从7.8%下调到7.6%，2013年从8.3%降到8.0%；同时CPI通胀预测分别从2.8%和3.3%调低至2.7%和3.0%。

另外，中金判断9月13日美国出台QE3的概率为60%。基于我国当前增长动能疲弱、通胀压力温和的情况，QE3总体上对中国经济利大于弊。(任晓陈琴)