国际评级机构穆迪日前宣布，受德国主权信用评级展望下降影响，将17家德国银行的评级展望由稳定下调至负面。由于近日德国主权信用评级展望和银行评级展望接连被下调，德国国债收益率小幅上升。

除上述银行外，穆迪还将德国部分银行的政府担保债券工具评级展望以及部分政府相关发行人评级展望由稳定下调至负面。

太平洋投资管理公司(PIMCO)资深投资组合经理博索姆沃斯表示，预计受欧债危机持续蔓延拖累，德国的主权信用质量在未来将进一步恶化。

德国成欧债危机避风港

“德国离危机还有多远？”

望着法兰克福最为繁华的蔡尔大街上熙熙攘攘的人群，德国小伙子马科斯摇摇头说：“反正我不信。”

在法兰克福金融街的路旁，在美丽宁谧的美因河畔，德国人的生活依然井井有条。

“不过上周评级机构穆迪公司刚刚将德国主权评级的前景展望调至负面，这说明外界对德国经济中期至少是不看好的。”我们也在据理力争。

马科斯笑了起来。他说，我个人对德国经济非常的乐观，现在德国经济仍旧在保持增长，失业率是欧盟最低的而且还在下降，我们的制药、机械制造业、汽车业仍旧是全球领先的。“我们和你们中国一样，都是世界经济的主要引擎”。

“都说欧洲陷于危机之中，但是我们真的没有觉得。”德国姑娘汉娜告诉我们，年轻人有着良好的工作机会，企业也没有裁员，没有降薪，她现在还可以像往常一样去世界各地旅游休假。

这种判断不仅仅是马科斯和汉娜才有，在我们与其他德国人的闲聊中，他们普遍对德国经济的长期走势持有信心。

德国的餐馆依然火爆，不管是中午还是晚上，到处是人头攒动，各种美味的菜肴不断地摆上餐桌。

即使在工作时间，在蔡尔大街上，仍然挤满了人。现在正值德国的夏季折扣季，一点点小小的折扣，都让德国人很兴奋，周末往往能够看到全家到商场购物的德国人。

一家德国金融机构的工作人员告诉我们说，“德国存在危机”是过度解读，外界对于欧债危机给出了更多的负面报道，一个希腊、一个西班牙真的能够将强大的德国拖下水吗？“欧债危机仅仅是一个技术上的问题。”现在很多外部的人看到西班牙、希腊债务清偿出现问题，就认为会连锁拖累德国经济，这种判断似乎过于悲观了。“作为普通德国公众，我们能够看到的是房地产价格的上涨，是物价的爬升，是德国拥有很好的出口导向行业，德国的中小企业中有非常顶尖的技术和工人，这些才是德国经济发展的动力和支撑力。”

在酒吧，一个德国朋友向我们讲述了德国此前发生的一起悲剧。一名德国的年轻人失业了，不再有能力支付房租，但是当房主打算将屋子强制收回时，惨剧也发生了，年轻人将枪口对准他们。“你作为外国人听到这个故事，一定会认为是失业造成了惨剧的发生，是德国经济不好造成了失业，但是它仅仅就是一件不幸孤立的事情。媒体并没有将一个真实客观全面的德国告诉世界。”

虽然欧债危机对德国普通民众的生活影响几乎感受不到，但是很多做企业的德国人对于欧债危机还是感到了阵阵的凉意。

一个非常明显的事情是，企业从德国银行融资变得困难了。德国的银行此前购买了大量的欧洲重债国债券，随着一些政府偿付出现问题，这些债券变成了银行的不良资产，进而导致了银行的信用萎缩，银行纷纷开始主动收缩信贷。

很多德国的银行宁可将流动性重新回流到欧洲央行也不愿意放贷给企业。一下子德国企业的借贷成本高了，很多和德国银行有着长久关系的客户开始借不到钱了。

不过，在危机中德国银行信用的收缩，显然成就了中资银行的一次重大机遇。在中国银行法兰克福分行总经理李光看来，未来中资银行和德国企业打交道会更加容易，欧债危机将为中资银行进入德国本地市场打开一扇窗。

超级马里奥”誓卫欧元：“不惜一切代价”

[ “相信我，就足够了。”欧洲央行行长德拉吉说，“在我们的职责范围内，欧洲央行已经做好准备不惜一切代价去维护欧元。”德拉吉的呼声一出，欧洲市场的信心被急速提升，欧元更是表现抢眼 ]

“相信我，就足够了。”昨日在英国伦敦举行的投资会议上，欧洲央行(ECB)行长德拉吉在关键的时刻显示出了被外界评价的“超级马里奥”的能量。据外媒报道，德拉吉承诺，会采取任何必要的政策保卫欧元免于崩溃。

德拉吉的呼声一出，欧洲市场的信心被急速提升，欧元更是表现抢眼。截至北京时间26日20：58，欧元/美元从1.2149开盘已经突破1.23的关口到1.2302，上涨了1.28%，最高已经到1.2317.

誓卫欧元

“在我们的职责范围内，欧洲央行已经做好准备不惜一切代价去维护欧元。”德拉吉在上述伦敦投资会议上表示。

实际上，在此之前，市场有机构预测欧元可能会成为外汇市场中表现最为疲软的币种。众多机构也预测，欧元/美元在今年第三季度末到今年年底，会出现弱势，跌至1.2甚至跌破1.2.

例如，星展集团预测，欧元/美元在第三季度末将会在1.20~1.16，澳洲联邦银行则预测在未来数月会在1.18左右，荷兰国际集团也预计在今年年底前，这一数据会达到1.15。总体而言，对欧元走势持有悲观情绪依然是市场主要的观点。

德拉吉的喊话被美国知名财经博客Zero Hedge讽刺为“当你不能采取行动，你说话”，并称德拉吉又在重复官话，来刺激欧元短线走强。尽管德拉吉在上任之初，由于来自“欧猪五国”(PIIGS，葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)的意大利而备受质疑，然而其丰富的经验，被誉为“超级马里奥”，也被业界视为“实用主义者”。

“不要低估了对欧元的政治资本投入。欧元区防火墙将比以往发挥更大效用。欧元是不可逆转的，我们会让欧元不可逆转。欧洲央行准备尽一切努力捍卫欧元。欧元区比人们认为的要更强壮。”外媒援引德拉吉的话称。德拉吉几个否定词的应用，更是能够让人看出欧洲央行坚决捍卫欧元的决心。

正是这一句“不惜一切代价”，提振了整个欧洲市场的乐观情绪。昨日除了欧元/美元应声大涨之外，欧洲三大股指的上涨幅度均超过了1%。截至记者发稿，伦敦富时100指数上涨1.32%达5570.83点，法兰克福DAX指数也上涨1.79%到6521.43点，巴黎CAC40指数更是大幅上涨3.06%报3176.04点。

随着欧元的上涨，应声下跌的是美元指数，到记者截稿，美元指数跌幅已经达到1.02%，到82.74，盘中更是跌破82.7到82.66。美元指数的下跌，国际黄金价格实现低开高走。COMEX黄金，昨日盘中到1602.5美元/盎司，涨幅达到1.68%。

银行业联盟可期？

德拉吉的“不惜一切代价”誓卫欧元的承诺，似乎也暗示了欧洲央行接下来可能采取具体的措施。

首先银行监管将被建立，在建立银行监管之后，欧盟范围内的存款保险基金将建立。

今年以来，欧洲债务危机在希腊与西班牙身上愈演愈烈。外媒报道称，昨日，花旗首席经济学家Willem Buiter发表的研究札记中指出，希腊在未来12~18个月内离开欧元区的可能性已升至90%，并且认为希腊正式脱离欧盟的时间最有可能是未来2~3个季度内。

“我们仍然认为西班牙和意大利在今年底之前有可能会申请‘三驾马车’的救助。”Buiter称，希腊退出欧元区并不是未来欧盟官员需要思考的唯一问题。

中国农业银行分析认为，一旦危机恶化，会倒逼欧元区出台新的救助措施，从EFSF/ESM、LTRO到统一的银行监管机构等。实际上，此前有报道就显示，欧洲央行官员诺沃特尼(Nowotny)就表示，欧洲央行可能给予欧洲稳定机制(ESM)一个银行业牌照。

然而，欧洲银行业联盟并非简单设立的问题，必须还要依靠建立统一的财政联盟，对于欧元区而言这是难以在短时间内实现的。

对于欧元区依然存在的问题，德拉吉知道得更为清楚，外媒援引他的话称，“(边缘国家的)主权风险溢价如果过高，破坏了货币政策的传输机制，(降低收益率)就在我们的职责范围内。”

德拉吉指出，欧洲央行可能打击不合理的政府高借贷成本。这个星期，已经看到西班牙的债券收益率达到危险的高水平。