中国经济时报  10日，据接近证监会的人士透露，相关部委和上交所正在研究重启熊猫债券，与以往不同，此次将放行非金融外资公司在国内交易所发债融资。

就在此前，本报记者还从官方渠道获悉，国家发改委还发布了《关于境内非金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券有关事项的通知》，对赴港发债企业的标准、发债流程以及相关事项明确具体标准。这意味着未来境内企业点心债的发行将常态化和规范化。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明分析认为，点心债券“走出去”，熊猫债券“引进来”，以双“引擎”促人民币国际化。

双“引擎”助推

熊猫债券是指境外非居民(包括外国政府、国际机构与外国企业)在中国资本市场上发行的以人民币计价的债券。此类债券往往以发行地的象征物命名，如美国的扬基债券、日本的武士债券、荷兰的伦勃朗债券等。

熊猫债券在中国并非全新事物。早在2005年10月，国际金融公司与亚洲开发银行就分别在中国银行间债券市场上发行了11.3亿元与10亿元人民币的熊猫债券。

张明表示：“为进一步促进人民币国际化，中国政府还有必要继续扩大熊猫债券的发行规模。”

与熊猫债券的“引进来”截然相反，点心债券是“走出去”，指在中国香港地区发行的人民币计价债券，是人民币国际化的重要组成部分。

一直以来，香港人民币债券数量明显少于香港人民币存款总额，而人民币存款利率低于人民币债券利率，每逢人民币债券在港发行，投资者便蜂拥认购。

今年1月至今，已有22家机构在香港发行了点心债券，筹集资金191亿元。

德意志银行亚洲债券资本市场部门负责人认为，2012年将是该市场走强的一年。高盛预测，今年点心债发债总量有望达到1500亿。

中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，此次发改委出台境内非金融机构点心债规则，不但为境内企业增加了新的募集资金渠道，对于香港离岸人民币市场的建设也将起到重要推动作用。

人民币国际化“底气”十足

中国证监会主席郭树清在上任以来的讲话当中多次提到，要努力推动资本市场的结构调整，显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重。

此外，在刚结束不久的第四轮中美战略与经济对话上，国务院副总理王岐山表示，本轮经济对话取得了67项互利共赢的成果，其中最受关注的是美国支持将人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子，专家认为美方的这一表态是人民币国际化关键的一步。

尽管跨境贸易和离岸市场的活跃，让人民币国际化的进程值得期待，但人民币国际化之路仍然十分谨慎：人民币的国际化不但得益于第二大经济体的地位，更得益于经济政策的更高透明度、利率的相对市场化和更发达的金融市场。

在这个过程中尤为重要的是债券市场的开放，因为健全的债券市场是推动本币国际化的基础。

国海证券固定收益部分析师陈亮在接受本报记者采访说：“过去的一年中，中国的债券市场较之前的发展要活跃很多，规模也在不断扩大，随着新政逐步走向纵深，中国债券市场正在迎来超常规发展。”

睿恒资本首席分析师胡睿在接受本报采访时提醒说，“对于债券市场的发展，我认为比较关键的是要有健全的评估机制，这样才会有良性的发展。”