华尔街日报中文版  意大利国债收益率飙升，目前已涨至自欧元区成立以来的最高水平。这一最新迹象表明，投资者对全球最大的一个主权债务市场迅速失去信心。

清算所LCH.Clearnet SA提高了意大利国债交易的保证金要求之后，意大利国债价格随之暴跌，导致意大利10年期国债基准收益率一度飙升至7.45%，涨幅达0.77个百分点，尽管意大利总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)周二承诺，自己将在议会通过紧缩方案后辞职。紧缩方案旨在恢复投资者信心，确保意大利有能力继续举债。

Alessandro Garofalo/Reuters

米兰一个彩票销售点。意大利利率水平飙升，分析师认为不可持续。意大利短期国债收益率的上扬幅度更是触目惊心。Tradeweb的数据显示，两年期意大利国债收益率最高升至7.29%，涨幅高达1.19个百分点。意大利10年期国债收益率收于7.212%，两年期国债收益率收于7.053%。

收益率飙升标志着周三早些时候意大利的情况出现了逆转，当时投资者对贝卢斯科尼打算辞职的消息表示欢迎。此前，投资者曾对意大利政府力推严格紧缩措施的意愿提出质疑。贝卢斯科尼有意辞职的消息让人们生出一线希望，令外界认为无论谁继任总理，都可能会在削减意大利巨额债务方面更加成功。

如果意大利真的需要金融援助，那么欧洲和国际货币基金组织(IMF)可向意大利提供的资金数量也不大可能满足意大利的需求。而如果这场危机不能被阻止的话，最坏的情况可能会导致意大利出现债务违约，这会让欧洲银行遭到重创，从而令整个欧洲陷入衰退，扰乱全球金融体系。

意大利的政府债务总计达1.9万亿欧元(合2.6万亿美元)，几乎占欧元区公共债务总额的四分之一。最终结果可能是，意大利负债过多，其它欧洲国家即使想挽救也会力不从心。

意大利必须在明年借到足够的钱，用以偿还逾3，000亿欧元的即将到期的债务，并填补多达250亿欧元的目标预算赤字。如果投资者不愿借给意大利这么多钱，欧洲将不得不利用自己所能筹集到的所有资金(在IMF的帮助下)来支持意大利，否则可能引发全球金融危机。

经济学家说，目前外界认为意大利不能按时偿债的可能性很小，恰恰是因为，如果意大利不能按时偿债，将给欧洲银行体系和其他国债市场带来灾难性的冲击。

巴克莱资本(Barclays Capital)驻伦敦欧洲经济学家凯洛(Julian Callow)说，如果意大利债务重组，将会给欧元区经济带来灾难性的打击，使欧元区重新陷入严重衰退，破坏全球稳定。

欧洲决策者正在忙着制定应急方案，以应对六个月前看起来还难以想象的事情：一旦意大利无法吸引足够的私人资金，他们将对其进行救助。