财经网  中国货币政策需要微调，但调整的幅度应有限，因为宏观政策当局现在面临着多重困境。大和资本市场香港公司大中华区首席经济学家孙明春在10月10日将出版的21世纪经济报道上表示。

孙明春认为，民间融资利率高企已经证明目前企业层面的资金状况非常紧张，而且大中型企业的经营状况也开始受到影响。因此信贷政策的适度放松在近期是必要和迫切的。

但孙明春同时指出，信贷政策的适度放松必须有针对性，主要针对有真正融资困难的制造业企业，并要严格防止资金变相流入房地产行业。与此同时，对房地产市场的其他调控措施则坚决不能过早放松，以免功亏一篑。

孙明春还表示，货币政策需要在短期内做有针对性的放松，但这一放松应该只是微调式的、暂时性的和阶段性的（2011年4季度）。进入2012年之后，货币政策应该重新回归到稳健的基调，货币当局还需要进一步压低广义货币供应量M2的增长目标，并且在接下来的2-3年时间里保持这一方向不变。这是因为，如果不尽快降低M2增长速度，中国将无法在接下来的5年时间里避免一个超级资产泡沫。

孙明春表示，货币政策当局在今年4季度对信贷政策小幅度放松之后，必须尽快返回到紧缩的轨道上，并在2012年将M2的增长目标进一步下调到13%，在2013年争取达到10%，并在随后的年份里争取将M2增长率压到10%以下，以维持中国经济和金融体系在中长期的可持续发展。换句话说，2011年4季度的信贷放松并不代表政策方向的改变，而只是为了避免经济在短期内“硬着陆”，体现货币政策的灵活性。