一财网  野村证券9月27日发布报告指出，预期2012年和2013年的平均CPI通胀率仍分别高达4.8%和4.5%。9月14日，野村将中国2011年CPI预期从同比增长5.2%上调至5.6%。

报告指出，预计未来几个月的CPI通胀主要在基数效应作用下出现回落，但由于食品价格仍然面临上升压力，预期通胀的回落步伐缓慢。因为原材料和工资等投入成本上涨、水电煤价格放松管制、流动性过剩而且过剩产能减少。野村预计今年三季度GDP增长仅略微放缓，四季度企稳。

政策方面，野村预计2011年之后，货币政策会逐渐减少使用量化措施和汇率目标，更多用利率工具来遏制通胀。

报告最后指出中国经济面临的三大风险：外需疲软程度超过预期、通胀高于预期、房地产投资大幅下降。

野村表示，如果全球重现2008年的局势，中国今年的GDP增速可能会跌至9%，但在货币和财政政策的支持下，预计2012年经济增长8.8%。8月份CPI通胀回落，但食品价格非常波动，因此不能排除上行风险。

在房地产市场上，开发商土地购买面积的增长在近几个月回落，这可能预示着商品房投资的放缓。野村预计保障房建设可以部分抵消这种影响，但鉴于房地产投资占固定资产投资总额的25%，下行风险值得警惕。