方正证券  “十一五”期间，我国实际 GDP 平均增速为 11.7﹪，我们认为在“十二五”期间，实际 GDP 潜在年平均增速应该在 10.5﹪左右。

目前来看，我国 GDP 增速处在相对较低的位置，应该逐渐向中值（潜在 GDP 增速）回归，我们仍看好中国未来 10-20 年之内的经济发展。

近年来东部沿海地区频现“民工荒”现象，我们判断目前青壮年劳动力已经大幅降低向城镇转移速度，取而代之的是大量无技术老弱妇孺加快向城镇人口转变的过程。青壮年中低技术劳动力随着生产率的提升，人力资本提升要求增加，同时急需城镇服务业的扩张来吸收新进城的无技术劳动力，目前除了房地产之外无其他行业有快速扩张城镇服务业的特征。

我们认为，潜在增速的定义的核心是资源充分利用条件和充分就业状态下的 GDP 增速。当前房产限购令和北京汽车变相限购令下的中国。