江海证券  5月港口货物吞吐量增速继续回落，外贸货物回落明显，集装箱增速依然保持较高水平：1-5月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量31.82亿吨，累计增长19.00%，较4月下降1.2个百分点，增长态势相对平稳，但是与年初增速相比已现很大程度回落；在国内经济转型，政策收紧，我国原材料进口增速出现回调态势，港口外贸货物吞吐量增速随之回落。1-5月份，全国规模以上港口完成外贸货物吞吐量10.17亿吨，同比增长23%，较4月增速下降4.2个百分点。前5月港口集装箱吞吐量累计增速依然维持在较高水平，较4月增速小幅增长0.10个百分点。其中，受益于欧美国家补库存，前5月长三角及珠三角港口加速回暖。铁矿石进口累计增速继续回落，5月同比下降2.92%，连续两月负增长；5月港口煤炭中转量增速加快，恢复性增长明显；5月原油进口增速继续放缓，成品油进口降幅收窄，难以弥补原油进口增长放缓态势。

港口主要货种吞吐走势判断：固定资产投资增速、新开工项目计划总投资增速下降、经济发展不确定性依然存在，预计港口货物吞吐量增速或将继续放缓；中国出口订单指数、欧元区PMI及美国住宅销售指数等多项指标表明下半年集装箱吞吐量增速不容乐观；钢铁行业受到原料及下游需求放缓夹击，未来盈利堪忧，铁矿石进口增速有望继续下降；在成品油产量增速不断放缓推动下，原油进口增长乏力，全年进口增速有望回落至18%水平。