中国证券报  国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松近日在接受采访时表示，目前实体经济复苏强劲，中国经济二次探底的风险在降低，预计2010年信贷增长速度依然不低。与此同时，强周期特征导致市场波动幅度加大，市场进入宏观数据与政策退出的博弈与波动期。

经济二次探底风险降低

记者：您认为未来经济复苏态势如何？

巴曙松：从近期公布的一系列数据看，市场一直担心的经济二次探底风险在降低，主要是因为新开工项目增长依然强劲。因为票据融资规模的到期和替换，2009年下半年流入实体经济的信贷数据依然不低，例如2009年8月的信贷投放尽管只增长4104亿元，但当月的票据融资减少2500亿元左右，因此当月流入实体经济的信贷依然高达6000亿元以上。同时，政府高度关注政府投资带动的需求向市场驱动的需求的转换，并且在积极降低准入门槛来刺激民间投资的活跃，出口的恢复也可能在外部经济的带动下较早复苏，房地产市场2009年8月份的数据较预期更为乐观。

根据目前的各项数据计算，2010年1季度的经济增长率将会超过11%，2010年2、3季度与2009年2、3季度同比会有轻微下降，但不会太大。2009年4季度，经济会有十分强劲的复苏，如果美国经济的复苏可以带动出口的恢复，这种复苏的强度还会更大。

在实体经济企稳复苏之后，对于结构调整的主题日益重视。不过，在当前国际国内经济环境下，结构调整的难度是不小的。如果到2010年上半年出口在美国经济复苏带动下复苏，届时带动中国经济增长的主要动力，依然还是出口、房地产和居高不下的投资；美国经济可能依然还是走的高负债、高消费的道路。如果到2010年出口重新成为经济增长的重要动力，那么中国就必然只能被动加大外汇储备中美元的购买，中美经济之间的不平衡状态会依然存在。