第一财经日报  在持续回落后，CPI(居民消费价格指数)有望在8月进入上升通道。8月CPI同比难以走出负值阴影，但受季节性因素影响，肉类、蔬菜等价格反弹将促使8月CPI同比跌幅较7月有较大减小。未来几个月CPI同比跌幅将继续减小，表明通缩压力正逐渐缓解。

商务部数据显示，受季节性因素影响，农产品[10.65 0.85%]价格指数自7月下旬起呈上升趋势，以猪肉、蔬菜、蛋类价格上涨为主，周环比涨幅为2月以来最高值。这使8月食品价格较7月明显上涨。

非食品价格变动可能不大。在娱乐教育、交通通信、居住三大因素中，仅居住类价格回升，可能推动非食品价格。

综合而言，8月CPI环比增幅有望“转正”，同比增幅将较7月大幅提高，但受翘尾因素影响，CPI同比增幅为负的局面尚难改变。

7月CPI同比增幅为-1.8%，为今年月度最大跌幅，环比增幅则为0。

中国国际金融有限公司(下称“中金”)预计，8月食品CPI环比增幅将大幅攀升至1.4%~1.8%，非食品价格环比增幅为0~0.2%。CPI环比增幅为0.5%~0.7%，同比增幅为-1.2%~-1%，均较7月有较大幅度上涨。

其他机构的预测为：兴业银行[28.96 3.87%]预期CPI环比、同比增幅分别为1%~1.7%、-1.4%~-1%，中值为-1.2%；申银万国[3.79 -0.79%]证券研究所预期CPI环比、同比增幅分别为0.2%~0.3%、-1.5%。

“从8月开始CPI的跌幅将逐渐收窄，我们预期最快到11月将‘转正’。”申银万国证券研究所宏观分析师李慧勇表示，这显示通缩压力正持续缓解。目前食品等价格的上涨受季节性因素影响较大，物价属于正常回升，而非通胀先兆。明年CPI同比增幅有望维持在约2%的温和态势。

8月PPI(工业品出厂价格指数)同比可能较7月小幅上涨。7月PPI同比下跌8.2%，为今年最低值，环比涨幅则达1%。不过，自8月下旬以来钢材、建材等原材料价格大幅回落，带动其他工业品价格回调，抑制8月PPI回升。整体看，8月生产资料价格仍高于7月。

兴业银行预计8月PPI环比增幅可能与7月持平，由于翘尾因素较7月变动较小，预计8月PPI同比增幅为-8.2%~-7.4%，中值为-7.8%，较7月减少0.4个百分点。

中金预计8月PPI环比增幅为0.6%~0.8%，同比增幅为-8.1%~-7.9%，较7月小幅上涨。

不过，中金认为，从8月下半月情况看，PPI可能重新进入跌势。前期PPI加速上升主要受原材料“再库存”和产成品“去库存”影响，但原材料“再库存”与通胀预期有很大关系，一旦需求无法消化大量库存，PPI将再次面临下跌压力。