广州日报  这是自决定采取数量扩张政策以来，最令市场瞩目的美联储会议。美联储不作利率调整，早在预料之中，不过会后声明的措辞比想象的更温和。面对全球复苏和市场的通胀预期，美联储决定先夯实经济复苏和金融稳定，至于如何退出超宽松的货币环境，留待以后打算。

美联储对通货膨胀预期的描述是市场的焦点。美联储放弃了上次声明中所提的“下行风险”(即通缩)，不过认为通胀压力在可预见的时间里“持续低迷”。

笔者认为，美联储声明包含了三大元素。(一)经济复苏已经开始，不过预计速度缓慢；(二)通胀风险隐现，但是暂时仍未构成明显威胁；(三)货币政策早晚会调整，然而退出时机尚未成熟。

伯南克为拯救危机中的银行业和衰退中的经济，不惜祭出数量扩张政策。超宽裕的流动性，稳定住了金融业、地产业，以至整体经济。但是此项政策也带动了金融资产价格大幅上涨，并为今后的通货膨胀埋下隐患。笔者相信，以目前的就业压力和产能过剩，通胀明年之前不会现身。但是，一旦通胀出现，央行必然手忙脚乱，何况回笼如此规模的流动性，根本没有历史经验和研究可资借鉴。今天美联储在流动性退出问题上拖得愈久，明后年可能带来的政策风险便愈大。

伯南克的外号叫“直升机”，因为他曾宣称必要时愿意站在直升机上撒钞票来救经济。不过他现在面临的问题是如何从直升机上将钞票收上来。伯南克决定等等再说。当然在短期，美联储以不变应万变，利空美元，利好股市和商品。