广州日报  美元指数经过两周左右的振荡后，在美联储公开市场委员会开会前期似乎遭受了抛售。此外，全球股市反弹已逾三个月，但在美联储利率决议前期同样停止了步伐。

过去几个月全球经济似乎迎来了复苏的曙光，美国债市收益率也有所增长，并带动30年期抵押贷款利率也上涨了类似幅度，这表明市场对进入市场的修复有了一定的信心，于是一部分乐观主义者开始押注于各国央行的退出政策。

但是同样的，长期利率走高将损害美联储苦心经营的低利率信贷市场。随着穆迪警告下调加州评级之后，悲观情绪迅速笼罩在美国上空，而美联储为了抚平伤痕依然不得不继续加大投入继续买进国债向市场投放资金，但是财政危机已经愈演愈烈，这让美联储的操作空间受到打压。

就算美联储找到门路向市场提供了足够的资金，美国政府和美元的公信力也将受到巨大的威胁，而这又正是金砖四国所期望的。

当然不好过的不只美国，欧洲央行显然面临着更多的困扰。

欧洲央行的主流观点是不会把欧元区的基准利率降至1%以下。但是欧元区目前经济继续处于严重的衰退之中，欧洲央行有义务继续刺激经济，因此只有实行数量化的货币政策。但是欧洲央行的内部分歧显得非常突出：德国央行行长韦伯反对降息至1%以下，且反对购买公司债；而希腊央行行长则主张采取激进的降息举措。而欧洲央行行长特里谢和奥地利央行行长则反对将利率降至1%以下，但是支持购买公司债券。

虽然中国以举足轻重的身份和其他三块金砖刚刚结束会晤，看起来风光无限，但是央行面临的问题依然十分突出。

首先是银行放贷的问题，据报道，审计署指出三家银行违规贷款涉及金额达60亿元，关于放贷质量的问题一直被市场诟病。此外，中国和美国的关系越来越扑朔迷离，前文所述美联储举步维艰，刺激不是，不刺激也不是，不过若果着眼于眼前，美国还将维持宽松的货币政策。这就意味着中国所持巨额美元储备将面临贬值风险，但中国又不可能瞬间将美元换作其他货币，所以中国不得不无可奈何地继续购买美国国债。

所谓剪不断理还乱，全球经济持续疲软并不是危言耸听。