中国经济时报  关键问题在于，现有的刺激经济政策效果在明后两年能否延续。

从全球经济近期表现看，主要发达经济体部分经济指标已经显出一丝暖意，美国2月新房销售量比上月增长4.7%，为10个月来最大增幅，3月美国、欧盟、英国PMI指数也出现回升迹象，货币市场流动性有所改善，金融市场悲观情绪初步好转，加之各国纷纷出台经济刺激计划，各种积极因素共同支撑着全球经济朝好的方向发展，种种迹象表明世界经济已经走出危机的“急性期”，步入“慢性期”阶段。

中国在此次金融危机中一直保持相对较好的经济基本面，在全球经济出现部分复苏迹象时，正如温总理所言，一季度我国经济也出现了好于预期的积极变化。主要表现在：固定资产投资增长28.8%，同比加快4.2个百分点，2300亿元的中央投资项目也已经开工或下达计划；消费同比增长15%，增幅提高3.6个百分点，其中汽车销售268万辆创历史新高，商品房销售面积增长8.2%，房地产市场出现部分回暖迹象；外贸出口3月为-17.1%，比前两个月缩小4个百分点；财政收入降幅趋缓；股市3月上升390点，表明市场信心有所恢复。用电量降幅由3.7%缩小为1.3%，煤炭销售由1～2月的负增长1%转为3月的增长6.8%，铁路和港口货运量降幅也呈缩小趋势；PMI采购经理指数2008年11月38.8%，12月41.2%，2009年1月45.3%，2月49%，3月52.4%，在连续6个月低于50%后首次回升到50%以上，特别是生产指数和新订单指数已连续两月保持在50%以上，表明政策效果已经初步显现。

但一季度部分数据向好并不能成为经济明显回暖的有力支撑，中国经济仍面临较大下行压力。反映在一季度数据上主要表现为：6.1%的GDP增速仍然低于上年第四季度；房地产销售尽管有所起色，但房地产开发投资增幅明显回落，一季度增长4.1%（3月增长7.3%），比2008年同期回落28个百分点；

工业生产仍不景气，工业增加值增长为1992年以来最低，企业利润大幅下降，1～2月负增长37.3%；CPI增幅1月为1.0%，2月为-1.6%，3月为-1.2%，季度首次下降，PPI 1月-3.3%，2月-4.5%，3月-6%，下降趋势加重；美国等经常账户赤字国家以负债支撑的购买力的大幅降低，使得我国严峻的出口形势短期内难以改变，一季度出口负增长近20%，虽然降幅有缩小趋势，但全年保持较大负增长的压力仍然很大；在这种外需大大收缩的情况下，中国产能过剩的问题也将会逐渐凸显。

尽管刺激经济政策成效已见，但鉴于外部环境短期内难以根本好转，加之中国经济发展过程中长期积累的经济结构不合理、增长方式粗放等深层矛盾，容易使刺激经济政策在执行中出现扭曲，未来经济发展前景的不确定性仍然较强，一季度的回暖迹象仍具有诸多不稳定因素。从中央确定2009年的“保八”目标看，依靠市场外部环境的逐步改善和内部刺激经济政策效应的不断扩大，实现8%的经济增长问题应该不大。但“保八”并非政策的终极指向，更关键问题在于“保八”之后的未来经济增长态势如何，现有的刺激经济政策效果在明后两年能否延续，不可持续性的增长方式是否得到根本转变。

金融危机正是我们解决过去发展过程中遗留问题的绝好契机，可以说机遇与挑战同在。挑战主要在于：随着国际金融危机蔓延和深化，外需不振带来了出口萎靡、企业利润下滑、财政收入降低、就业压力加大等一系列不稳定因素。机遇则反映在：中国经济的基本面良好，而且正处于城镇化、工业化、市场化、全球化共同加速发展的阶段，4万亿元投资和9500亿元赤字背后仍有较大的政策回旋余地。各种因素决定了中国有望成为率先走出危机的国家，但这一复苏进程并不会太平坦。

基于一季度数据表现，政府在近期宏观政策上，一方面要继续贯彻积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持前期政策的稳定性和延续性，继续推动投资，同时大力扩大消费特别是居民消费作为投资项目的重要内容，并通过多种手段支持外贸出口企业，加强货币信贷导向，强化医疗、社保和就业等民生问题，为经济的尽快复苏奠定坚实的政策基础。

（国务院发展研究中心金融研究所副所长 张承惠）