一国政府影响经济活动最强有力的工具就是改变支出。2009年，注定成为财政扩张、大举发债、政府大手笔支出刺激经济的一年。

近日有消息称，2009年的财政支出将达到创历史规模的7.5万亿，与去年的6.2万亿相比新增财政支出1.3万亿。据测算，这将对今年的GDP增长贡献4个百分点。

与此相对应，财政赤字也逼近3%的所谓警戒线，达到9500亿之巨。但这在30万亿的GDP、2万亿美元的外汇储备与6万多亿的财政收入面前，并不是特别庞大的一个数字。

“关键是看这些资金投向哪里，政府应该更注重经济结构的调整，否则钱投越多越有害”，广东商学院经济学教授刘红红表示。

9500亿财政赤字不足惧

经典的凯恩斯主义者认为，当一个经济体处于低迷时期，靠借款资助的政府支出将通过倍数效应增加居民的实际收入。政府预算是调节有效需求水平的工具。

2009年，或许中国到了这样一个时候，需要依靠大规模的财政支出获得经济增长的动力。于是在今年最重要的两会上，财政部提交给全国人大审议的预算报告中，全国财政支出将在7.5万亿左右，新增支出约1.3万亿，比2008年增长两成。而财政赤字也上升到史无前例的9500亿。

“从历史来看，赤字财政已经成为世界各国政府抵御金融危机、扩大内需的重要手段之一。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松力挺扩大财政支出刺激经济。

“有一点赤字是必要的”，日前全国政协委员、清华大学教授李稻葵也表示，政府应该增加支出并实行减税来刺激经济活动。

金融海啸发生以来，美国的财政赤字急剧上升。交通银行(601328,股吧)研究部预测，2009年美国财政联邦财政赤字将达到1.186万亿美元，占GDP比率为8.3%，为过去半个多世纪以来最高水平。联邦债务总额超过10万亿美元，占GDP比率82%，在美国建国两百多年历史上仅次于二战时期。如果与美国相比，3%的警戒线就像蜘蛛丝一样可以轻轻抹去。

“中国财大气粗，有坚实的基础，赤字水平应该说处于低位”，三羊资产总裁林少立认为，不惜扩大财政赤字拉动经济，可见政府振兴经济的决心。作为资本市场人士，其很有信心。

“9500亿的赤字，虽然徘徊在国际警戒线3%左右，但是对国家的财政安全威胁还是比较低的。毕竟国家有巨大的外汇储备作后盾以及较高的偿债能力。”广发证券宏观经济分析师武幼辉表示。

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其也提醒，国家还是要观测并控制好这个比重。目前部分地方政府的财政赤字以其财政安全比较令人担忧。相比之下，引发这次危机的美国，其财政赤字比重已经临近10%，已经影响到了财政安全，风险远远高于中国。

7.5万亿拉动GDP半壁江山

巨额的财政支出对经济的拉动作用有多大？

根据记者的测算，从历史数据观察，财政支出的倍数效应大概在2.5左右，以7.5万亿的财政支出乘以2.5，与2009年预测的30多万亿的GDP比较，拉动GDP增长4个百分点，贡献了8%增长的半壁江山。

武幼辉也表示，根据历史数据推测，这种财政扩张政策可以带动GDP增长3.6至4个百分点。

但其也认为，有可能会出现一定范围内的变动。今年情况比较复杂，4万亿经济刺激方案、不同于往年的经济结构、相关项目已经日趋饱和等等，这些因素都有可能左右这个巨额财政支出对GDP的贡献率。

“这对拉动经济的一系列成效将会在一个季度后显现出来”，武幼辉很肯定，巨额的财政支出对促进就业、扩大内需将有很大的推动力。

历史告诉我们，美国罗斯福新政应对1929年大萧条的杀手锏之一就是扩大政策支出。而我们的邻国日本在1973年的经济危机中，也一改50年代以来实行的“紧缩”性财政政策，大幅增加了公共事业的投资。中国自身的经验也证明，1998年实施的以扩大国债投资为重点的积极财政政策让中国快速走出1997年亚洲金融危机的阴影。

今年发债或达1.5万亿

但猛增1.3万亿财政支出还是出乎很多人的意料。在筹资方面，交通银行首席经济学家连平认为，国家发债空间较大，政府积极财政政策将参照1998年采取的“借款”经验。同时财政国库现金存量巨大，2008年6月已经有27414.37亿元，国债发行应会较为顺利。

有投行预测，结合2009年将到期偿还的国债，今年的新债发行可能会达到1.5万亿甚至更多。而在2008年，中国的实际发行国债只有8558亿元，相当于一半多一点。

巴曙松认为，与欧美国家的过度负债和高杠杆率相比，中国政府的负债水平较低，资产负债状况更为稳健，有更大的回旋余地来实施必要的赤字财政。中国国债占GDP的比重仅有22%，远低于60%的国际警戒线，而西方其他国家这一比重高达70%以上。现在中国正面临着再杠杆化（Releverage）的大好时机。

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但不容忽略的一个问题是，正如财政部部长谢旭人所说，“2009年将是财政十分困难的一年”。一边是降税减轻企业负担，一边是增加支出刺激内需，财政收入捉襟见肘。最新数据显示，1月份财政收入为6131.61亿元，比去年同期下滑17.1%.

声音

警惕重复建设积重难返

政府支出更要关注经济转型

一国政府影响经济活动最强有力的工具就是改变支出，不过支出不会完全由有效需求的要求决定，因为它同政策的其他方面联系在一起并涉及对政府有影响的强大集团的利益冲突。

“去年4万亿投资，有些地方政府编个项目到发改委要钱”，广东商学院经济学教授刘红红表示，政府支出多少意义不大，关键是政府要通盘考虑投资方向，不能像以前一样重复建设、恶性循环，更多的资金应支持经济结构的调整、转型升级。如果现在再盲目上马一批落后的项目，钱越多越有害，积重难返。

这个问题的确很难解决。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也认为，在主要的经济体中，中国的投资占GDP的比例已经是全世界最高。中国曾经因为投资增长率过快、投资占GDP的比重过高而导致了严重的产能过剩。在当前亟待扩大内需时，可以考虑刺激投资，但是要防止过度依赖投资，以及由此可能导致的新的产能过剩。

事实上，每一次危机都给经济结构转型带来压力和动力。巴曙松认为，如果能够充分利用这次机会，打破行业的垄断和管制，完成内需主导增长的格局转型，在经历此次金融危机过后，中国就有机会培育出一批富有活力的新增长点。

（南方都市报）