1、集装箱吞吐量下降风险尚未完全释放。进出口贸易的负面因素对港口集装箱吞吐量的影响尚未完全体现，2008年集装箱吞吐量中有部分是原有订单和对存货的处理，外部需求的影响将在2009年才能充分体现。特别在全球经济普遍不景气情况下，贸易保护主义也将抬头，2009年将是港口集装箱业务最为困难的时期。

2、新增吞吐能力对原有港口码头的分流。大规模建设投资所产生的港口新增吞吐能力将在未来几年释放出来。从而对原有港口码头业务形成分流，在目前的经济形势下，2009、2010年港口吞吐量不可能出现较大的增长。未来港口行业将面临较大的竞争压力。

3、港口装卸费率的变相打折。港口吞吐量一定程度上已经成为地方政府政绩的重要指标之一。在2009、2010年港口吞吐能力大幅增加而吞吐量增长有限的情况下，港口很有可能采取降低装卸费率或者对货主进行变相打折的方法来保证吞吐量的稳定。

（安信证券）