国际清算银行日前公布的数据显示，2008年12月份人民币实际有效汇率指数为111.26。当月人民币实际有效汇率环比贬值1.72%，2008年全年升值12.66%。

继2008年1月、3月、6月之后，12月成为去年第四个人民币实际有效汇率贬值的月份，主要是人民币对欧元、日元贬值所致。当月，人民币对欧元贬值9.61%，对日元贬值5.67%，对港币贬值0.03%。12月份，人民币对英镑继续了升值态势，当月对英镑升值6.42%。

12月初，人民币对美元汇率中间价突然大跌，引发了市场对人民币汇率的贬值预期，即期询价交易中人民币对美元连续四个交易日触及涨跌幅下限(“跌停”)。随后央行入市干预，此后人民币对美元汇率中间价基本保持了稳定态势。

2008年12月份，人民币名义有效汇率指数为111.57，当月贬值2.52%，2008年升值12.88%。

一国的实际有效汇率除考虑所有双边名义汇率的相对变动情况外，剔除了通胀对货币本身价值变动的影响，综合反映出本国货币的对外价值和相对购买力。

名词解释 实际有效汇率 名义有效汇率

名义汇率是又称“市场汇率”。“实际汇率”的对称。一种货币能兑换另一种货币的数量的名义汇率，通常是先设定一个特殊的货币加美元、特别提款权作为标准，然后确定与此种货币的汇率。汇率依美元、特别提款权的币值变动而变动。名义汇率不能反映两国货币的实际价值，是随外汇市场上外汇供求变动而变动而变动的外汇买卖价格。

名义有效汇率是对所有双边汇率按照贸易金额进行加权平均计算出来的汇率；实际有效汇率是在名义有效汇率的基础上，对双边的通胀水平予以剔除。事实上，在经常账户的盈余或赤字、一国的竞争力的决定方面，真正起作用的是实际有效汇率。

实际汇率最普通的定义是指两国商品和劳务的相对价格，即是相对于本国的商品和劳务而言，外国商品和劳务以本币表示的价格。若实际汇率上升，意味着外国商品和劳务的本币价格相对上涨，本币在外国的购买力相对下降，本币实际贬值，外币实际升值；若实际汇率下降，意味着外国商品和劳务的本币价格相对下降，本币在外国的购买力相对上升，本币实际升值，外币实际贬值。

人民币实际汇率的具体计算公式如下：

REER＝(ER×CPI*)/ CPI

其中：ER表示中美双边名义汇率，REER的人民币兑美元双边名义汇率(ER)，CPI为以**年为基期的中国消费物价指数，根据中国统计年鉴和统计公报中的环比CPI换算所得；CPI*为以**年为基期的美国城市消费物价指数，根据美国劳工部**年的定基CPI换算所得。

（中国证券报）