据香港信报报道，中国交通建设2006年进军铁路市场获得突破，已获多项工程，部分仍在建造中。全国最长的京沪高速铁路，中交建亦参与投标，为近日股价提供动力。 

去年上半年，中交建已中标三项铁路工程，并于8月投得哈大铁路客运专线工程，合同金额208亿元，由于当时大市较差，未对股价带来刺激，而近日中铁上市后，市场目标比较偏重于铁路，因而中交建的股价亦受惠。 

中交建参与铁路建设是两利的，除获工程合同外，其属下振华港口机械所制造的盾构设备及提梁机，可应用于轨道交通项目及铁路项目中，因而中交建的铁路合同可以增加上述机械的销售，即使中交建未能大量中标，只要铁路项目兴建，其他中标者也要使用上述机械，对振华机械的销售有所帮助。 

港口机械规模至大 

中交建标投京沪高速铁路其中两项工程，标价约280亿元，虽非十分庞大，但亦相当于去年6月底未完成基建工程的22%，而去年上半年新接工程合约为711亿元，该期内基建工程营业额为392亿元，因而中标与否，对业务亦具关键。 

在众多工程业务中，以港口机械的规模至大，于去年上半年，该项分部业绩高达20.53亿元，为各业之冠，但中交建仅占其股权43.26%，实际仅占8.8亿元，而基建建设的分部业绩则为16.89亿元，因而对中交建的贡献，是基建建设为主，以分类业绩(息税前)计，占40%以上。 

中交建的基建建设工程，包括港口建设、道路及桥梁建设、铁路建设、BOT(Build-Operate-Transfer)及BT(Build-Transfer)项目建设、海外业务及其他工程，包括机场及地铁建设工程。中交建认为海外业务发展是去年上半年业务发展的亮点，新签项目主要包括阿联酋阿瑞姆岛码头项目、赤道畿内亚巴塔港项目、斯里兰卡港口项目及科威特巴比延岛海港项目一期工程等。但于海外承接工程，因人民币升值的影响，对有关汇率的变动须要审慎处理。 

属下的振华港口机械，其生产的集装箱岸桥占全球大型岸桥市场份额70%以上，产品外销全球五十八个国家百多个港口。业务发展已不限于港口用途的机械，并扩散至海上重型装备供油气田开采之用，亦如上述，已有设备供轨道交通及铁路项目用途。于科技创新方面亦有相当成绩，包括“一次可吊起三只四十呎集装箱起重机”、“一次三翻”的翻车机系统供煤矿用途等，均为自主创新，并达国际水平及取得自主知识产权。其他业务包括各项基建设计及疏浚业务，且为中国最大及全球第三大疏浚公司。 

表面上中交建只是一家建设公司，但业务结构理想，可以互相呼应，甚至可以发展成为一条龙服务，由设计以至参与工程甚至BOT项目，还有若干机械设备配合，疏浚业务亦有机会带来港口的建设工程。似乎各项业务是独立经营，但亦可带来相当的协同作用，各环节业务都是息息相关。由于各项业务及工程均独立投标，协同效益并不明显，实则存在相当潜力尚待发挥。 
受惠规模效益 

去年上半年，中交建盈利27.4亿元，于扣除振华港口机械迁厂所获补偿后，盈利实为24.69亿元，增长127%，每股盈利约17分，过去数年，中交建盈利大幅增长，主要是营业额增加的贡献以及受惠于规模效益，而毛利率只能缓慢地上升，过去三年，由9.6%升至10.2%，再于去年上半年升至11%。至于纯利率方面，已由2004年的2.1%升至2006年的3.7%，去年上半年，更达4.7%(已扣除特殊项目)，反映在管理费用的控制以及上市集资的效果。中交建逐渐增加BOT项目投资，这一策略有助于毛利率的上升，以及未来业务较为稳定，虽是国家企业，管理层亦要向国家(大股东)交代，于上市后，亦要面对投资者，持续改善盈利，是管理层的责任。一般业务毛利率不易提升，唯有从经营策略着手。但中交建于2006年底上市，定价4.6元，去年最高价25.4元，上月的低位仍达19.3元，以20.45元于2007年底收市，投资一年，回报率344%，颇佳，较为特别的，此股的波动性不算大。 

近期股价上升，除被中铁带起外，标投京沪铁路消息也是因素，文成后已证实最终中标一项，合同价137亿元，所得合同少于中铁及未上市的中铁建，大市又跌，股价一度软落，但缓缓回升，虽有反覆，仍高于上日价，反映市场的支持，可以逢低看中线。